三年虧損47.84億，國產(chǎn)數(shù)控機床到底怎么了？

  5家機床上市公司連續(xù)三年巨額虧損

  為了準確反映出公司真實的經(jīng)營情況，我們這里說的虧損，是扣除非經(jīng)常性損益后的虧損，如下表所示，有5家機床公司連續(xù)三年巨額虧損，三年的虧損總計高達47.84億。

  按照營收排名，沈陽機床、秦川機床在15家A股機床公司中分列第一二位，華中數(shù)控和青海華鼎也排在行業(yè)中游，只有華東數(shù)控營收排名墊底。

  在這里我們重點說一下沈陽機床，最近三年扣非凈利潤累計虧損32億，再往前看，沈陽機床從2012年起扣非凈利潤就一直是負數(shù)，但是每年都有好幾千萬的非經(jīng)常性損益。

  直到2015年、2016年，沈陽機床幾乎沒有業(yè)務外的收入，連續(xù)兩年凈利潤為負才被第一次ST。本來2017年也該虧損的，但是公司處置長期股權投資產(chǎn)生的投資收益多達12.4億。沈陽機床將幾家子公司和一些部門的全部資產(chǎn)和負債轉讓給了母公司沈陽機床（集團）有限責任公司，獲得收入10.56億元。

  通過這一操作，沈陽機床的負債少了35億，負債率從99.80%下降到95.23%，而營業(yè)收入也少了21億。但是這樣至少能保住上市資格，最終把2017年凈利潤定格為1.18億元。

  當然這也反映了沈陽機床所面臨的困局，負債率居高不下，最近3年的財務費用累計26.74億。就憑公司現(xiàn)在的經(jīng)營狀況，幾乎沒有償債能力，每年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額至少都是-11.23億，2012年至今已經(jīng)-101.82億了。

  如果不是有沈陽市國資委的庇護，恐怕沈陽機床的下場就跟大連機床一樣了。

  大連機床破產(chǎn)重整，還坑了同行

  近年來，大連機床因多起債務接連違約而被外界所熟知，公開市場債券就有多達8個違約，截至今年4月底，共有114家債權人向管理人申報債權，申報債權總額達到224.22億元。

  2017年11月，該公司被法院裁定破產(chǎn)重整。而一道納入破產(chǎn)的還有它的控股母公司大連高金科技發(fā)展有限公司。這家公司的控股股東陳永開，2018年5月被公安部列為A級通緝犯，此前他涉嫌騙取貸款被公安部門立案偵查。

  除了債券違約，大連機床及其子公司在其他金融機構的貸款也出現(xiàn)大面積逾期，最大的“債主”中國銀行涉及金額達20億元，僅逾期借款就達13.95億元。

  在大連機床諸多的債權人中，還有一家同行——華中數(shù)控。華中數(shù)控于7月13日發(fā)布公告，稱大連機床合并重整的27家公司中，有4家公司合計欠華中數(shù)控3452.59萬元。而且華中數(shù)控還持有大連高金數(shù)控有限公司18%的股份。

  受到大連機床破產(chǎn)的影響，華中數(shù)控將計提應收款項壞賬準備2239.96萬元，對可供出售金融資產(chǎn)計提減值準備897.68萬元，影響2018年上半年利潤3137.64萬元，預計半年報凈利潤至少虧損4500萬元。

  如此看來，即使不考慮壞賬和減值的影響，華中數(shù)控業(yè)績依然虧損，和沈陽機床一樣，2012年至今扣非凈利潤一直都是負數(shù)，現(xiàn)金流情況也非常差。

  不過與大連機床相比，沈陽機床、華中數(shù)控已經(jīng)算幸運的了，后兩者的實控人分別是地方國資委和高校，而大連機床自從2004年改制后，實控人就一直是陳永開，或許這就是與后兩者的區(qū)別吧。

  但不管是民營控股還是國有控股，國內機床企業(yè)的發(fā)展都已經(jīng)到了瓶頸期，債務居高不下是他們的通病，所謂的龍頭沈陽機床也不過是茍延殘喘的活著。

  華東數(shù)控同樣陷入債務危機

  華東數(shù)控是一家小型的數(shù)控機床企業(yè)，每年營收不過2、3億，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額常年都是負數(shù)，2017年出現(xiàn)兩筆債務逾期，共計達1.45億元。近年來，雖然華東數(shù)控擬通過增發(fā)、重大資產(chǎn)重組等方式、方法扭轉公司的困局，但都遇到了眾多阻力。2017年的兩次籌劃重大資產(chǎn)重組，也均以失利告終。事實上，華東數(shù)控早就是公認的殼股了，曾經(jīng)還與大連機床有過一段不解之緣。

  2013年，大連機床的母公司高金科技出資3.2億元認購5000萬股華東數(shù)控普通股，持股16.26%，并在幾度增持后，成為華東數(shù)控最大股東。但因高金科技負債累累，持有的華東數(shù)控股份全部被司法凍結等一系列原因，大連機床最終借殼失敗。由此可見，大連機床的債務問題早就已經(jīng)暴露。

  揭示國內數(shù)控機床行業(yè)困局

  實際上，近年來數(shù)控機床市場規(guī)模在不斷擴張，2016年，我國數(shù)控機床銷售額為2732.3億元，同比增長7.69%。2017年銷售額約為3060.3億元，首次超過3000億元。

  這與上文所說的破產(chǎn)、債務違約、巨額虧損形成了強烈反差，而歸根結底在于供需兩端的矛盾。

  簡單來說，我國數(shù)控機床行業(yè)的供需矛盾，主要體現(xiàn)在低檔數(shù)控機床的產(chǎn)能過剩和高檔數(shù)控機床的供應不足。

  由于低檔數(shù)控機床行業(yè)門檻低，進入企業(yè)多，且近幾年低檔數(shù)控機床市場有效需求不足，該領域已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。反觀高檔數(shù)控機床，需求越來越大，供給則完全跟不上。

  根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年我國高端數(shù)控機床的需求占比已經(jīng)達到10%左右，2017年大約在15-20%之間，但是在這期間高檔數(shù)控的國產(chǎn)化率僅從2%提高到了6%，國內大多數(shù)高檔數(shù)控機床都依賴進口。

我國不同數(shù)控機床產(chǎn)品的國產(chǎn)化率情況

  正因為國產(chǎn)機床無法進入高端市場，才造成了我們上文所說的困局。回想2006年，大連機床在美國金屬協(xié)會“世界機床500強”排名中位列第8，但是經(jīng)過11年的發(fā)展后卻以破產(chǎn)告終。而經(jīng)常被人提及的數(shù)控龍頭沈陽機床，實際上也舉步維艱了。

  頗為諷刺的是，就在5個月前，數(shù)控機床行業(yè)還曾為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)歡呼，不少數(shù)控概念股借此機會連續(xù)封板，但貿(mào)易戰(zhàn)風暴降臨，這些數(shù)控企業(yè)就像芯片那樣被打回原形了。

  如果高端數(shù)控技術繼續(xù)控制在外人手中，國產(chǎn)機床又如何能看到翻身之日，浮現(xiàn)在眼前的不過是一出又一出的悲?。合仁蔷揞~虧損，再是債務違約，最后會有越來越多的破產(chǎn)出現(xiàn)。命門永遠卡在別人手中，吾輩當自強！