下半年鋼材市場(chǎng)宏觀大勢(shì)談
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發(fā)布日期：2013-08-01
近期以來(lái)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，而與之成對(duì)應(yīng)的，進(jìn)入7月之后，鋼價(jià)開(kāi)始快速走強(qiáng)，一樣的鋼市，更差的數(shù)據(jù)，照理來(lái)說(shuō)，鋼價(jià)應(yīng)該繼續(xù)下跌才對(duì)，為什么會(huì)在進(jìn)入下半年后，就開(kāi)始持續(xù)反彈，其實(shí)這就是預(yù)期的力量。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的下跌后，鋼價(jià)已經(jīng)貼近生產(chǎn)成本，一旦政策預(yù)期有改變，自身的生產(chǎn)成本和新入場(chǎng)資金會(huì)形成拉漲的合力，價(jià)格就會(huì)迅速脫離前期低點(diǎn)，下面筆者結(jié)合手頭掌握的最新信息，為大家作些簡(jiǎn)要的分析。
匯豐PMI再創(chuàng)新低，溫和刺激預(yù)期加強(qiáng)
匯豐銀行HSBC周三7月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI預(yù)覽值降至47.7，創(chuàng)下11個(gè)月來(lái)新低。上月該數(shù)據(jù)終值為48.2。中國(guó)匯豐PMI初值繼續(xù)下滑，創(chuàng)11個(gè)月低點(diǎn)，暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩。PMI預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)刻還沒(méi)有到來(lái)，考慮到李克強(qiáng)總理此前關(guān)于經(jīng)濟(jì)"底線"和"下限"的言論，對(duì)于近期可能會(huì)出臺(tái)溫和刺激政策的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。
7月9日，總理李克強(qiáng)在廣西主持召開(kāi)部分省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)。李克強(qiáng)表示，宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出"下限"，物價(jià)漲幅等不超出"上限"。在這樣一個(gè)合理區(qū)間內(nèi)，要著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。雖然李克強(qiáng)在講話中沒(méi)有明確具體的"下限"和"上限"，但專家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"下限"是保證年度GDP增長(zhǎng)率不低于7.5%，物價(jià)上漲的"上限"是保證全年CPI不超過(guò)3.5%，這兩者都是今年年初中國(guó)政府設(shè)定的年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
在匯豐中國(guó)PMI的11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，產(chǎn)出、新訂單、就業(yè)、積壓工作等均呈加速下降，其中產(chǎn)出指數(shù)初值為48.2，低于6月份的48.6，為9個(gè)月以來(lái)最低值，而就業(yè)指數(shù)降至47.3，不僅連續(xù)4個(gè)月低于50，而且創(chuàng)下2009年3月以來(lái)的新低。
既要出手穩(wěn)增長(zhǎng)，又要使得負(fù)面效應(yīng)最小，決策層有三條路徑可供選擇：在規(guī)范之后，鼓勵(lì)新的金融工具發(fā)展，譬如通過(guò)發(fā)債解決地方政府和鐵路建設(shè)的資金問(wèn)題；加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和消費(fèi)性投資，既可以緩解產(chǎn)能過(guò)剩，又有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，水利、電力、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、能源、保障性住房等領(lǐng)域都仍具有較大的投資空間；在合適的時(shí)間，對(duì)此前過(guò)于嚴(yán)厲的“一刀切”政策進(jìn)行修正，譬如在保障性住房發(fā)展建設(shè)占一定比重以及房?jī)r(jià)得到控制之后，逐漸取消對(duì)房地產(chǎn)的限價(jià)限購(gòu)等。
進(jìn)入２０１３年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈下行態(tài)勢(shì)。ＧＤＰ增長(zhǎng)率一季度為７．７％，較上年四季度降低０．２個(gè)百分點(diǎn)；二季度為７．５％，較一季度降低０．２個(gè)百分點(diǎn)。但綜合分析，在連續(xù)兩個(gè)季度回落之后，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趨穩(wěn)。
分析短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，關(guān)鍵要看市場(chǎng)需求變化。今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速下行，主要是消費(fèi)、出口需求增長(zhǎng)放緩。一季度消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)１０．８％，同比降低１．３個(gè)百分點(diǎn)；剔除熱錢(qián)擾動(dòng)因素，估計(jì)出口增長(zhǎng)率為６％左右，同比下降３個(gè)多百分點(diǎn)。上半年消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率較一季度提高０．６個(gè)百分點(diǎn)，投資增長(zhǎng)率較一季度下降０．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)，剔除熱錢(qián)因素后，估計(jì)出口增長(zhǎng)率較一季度降低２個(gè)百分點(diǎn)左右。主導(dǎo)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)需（消費(fèi)、投資）增長(zhǎng)基本平穩(wěn)，出口增長(zhǎng)沒(méi)有出現(xiàn)大的滑坡。從未來(lái)趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)消費(fèi)將平穩(wěn)增長(zhǎng)；基礎(chǔ)設(shè)施投資增速會(huì)有所提高，房地產(chǎn)投資基本平穩(wěn)，受這兩項(xiàng)投資以及結(jié)構(gòu)調(diào)整因素推動(dòng)，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速下降趨勢(shì)將逐步改變，投資增長(zhǎng)基本平穩(wěn)；受外部市場(chǎng)環(huán)境向好、人民幣匯率升值趨緩、支持出口措施增加等因素推動(dòng)，預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)將有一定恢復(fù)。目前庫(kù)存處于歷史低位，預(yù)計(jì)庫(kù)存變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)需求影響不大。因此，從需求角度看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體趨穩(wěn)。
