當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖跡象逐步明顯，整體投資增速實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)投資 止跌回升，新開工項目不斷增加，新開工項目投資大幅提升，經(jīng)濟(jì)托底政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)，但不確定因素風(fēng)險猶存。2016年3月份國內(nèi)鋼材市場暴漲暴跌，但整 體呈現(xiàn)震蕩上漲的局面，截止到3月底蘭格綜合價格指數(shù)收至97.75水平，環(huán)比上升16.37%，比2015年底上升22.20%。4月份國 內(nèi)鋼材市場環(huán)境穩(wěn)步向好，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)再次好轉(zhuǎn)，流動性綜合指數(shù)明顯好轉(zhuǎn)，成本綜合指數(shù)持續(xù)回升，需求綜合指數(shù)穩(wěn)步回暖，鋼市商家拉漲意愿強(qiáng)烈，預(yù)期 蘭格綜合指數(shù)將高位震蕩，震蕩區(qū)間為95-105，目標(biāo)值103。
一、穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-2月份固定資產(chǎn)投資增速10.2%，比2015年上升0.20個百分點。2016年1月份M1增速 18.55%，比2015年12月份上升3.35個百分點；2月份M1增速17.40%，比1月份下降1.15個百分點。2016年1月份M2增速為 13.97%，比2015年12月份上升0.63個百分點；2月份M2增速為13.30%，比1月份回落0.67個百分點。1月份人民幣貸款增加2.51 萬億元，同比多增1.04萬億元；2月份人民幣貸款增加7266億元，同比少增2970億元。
經(jīng) 驗表明，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-2月宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)再次好轉(zhuǎn)，表明中國經(jīng)濟(jì)回暖跡象明 顯，穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn)。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-2月全國固定資產(chǎn)投資38008億元，同比增長10.2%，比2015年全年投資增速提高 了0.2個百分點，改變了去年以來投資增速不斷下降的態(tài)勢，為擴(kuò)大合理有效投資、促進(jìn)全年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長奠定了一個好的基礎(chǔ)。1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高位 運行，投資完成6531億元，同比增長15%。房地產(chǎn)開發(fā)投資止跌回升，投資完成9052億元，同比增長3%，比2015年全年上升2個百分點。制造業(yè)投 資保持增長但增幅繼續(xù)下降，投資完成11663億元，同比增長7.5%，比2015年全年下降0.6個百分點。民間投資保持增長但增幅下降，投資完成 23420億元，同比增長6.9%，比2015年全年下降3.2個百分點。新開工項目計劃總投資大幅提升，同比增長41.1%，增速同比上升42.9個百 分點，比2015年全年提高35.6個百分點。整體來看，中國經(jīng)濟(jì)托底政策效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但依舊面臨諸多風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)依舊處于穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)之中，制造業(yè) 的內(nèi)生增長動力仍有待提高，房地產(chǎn)投資增速近兩個月來有小幅企穩(wěn)跡象但持續(xù)性不足。因此目前經(jīng)濟(jì)回暖跡象并非根本性企穩(wěn)，更多是政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)本身 的內(nèi)生動力仍待觀察。
二、礦石價格低位反彈 礦山擴(kuò)產(chǎn)步伐未停
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月份國產(chǎn)鐵精礦423.33元/噸，比1月份上漲13.33元/噸。2月份國產(chǎn)焦炭607.5元/噸，與1月份持平。據(jù) 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份進(jìn)口礦均價42.81美元/噸，比1月份下跌2.88美元/噸。2月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為46.75，比1月份上升5.17。
2015 年隨著鐵礦石供應(yīng)的不斷增加，鐵礦石價格一路下行，鐵礦石供應(yīng)商的日子也日漸艱難。2015年三大礦商利潤均出現(xiàn)大幅下降。2015年淡水河谷凈虧損 121.29億美元；2015年力拓凈虧損8.66億美元；2016上半財年必和必拓虧損56.9億美元，為16年首次出現(xiàn)半年度虧損。盡管鐵礦石供應(yīng)商 的日子越過越緊，但擴(kuò)產(chǎn)的步伐并未停止。2016年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量將從原先預(yù)計的3.76億噸下調(diào)為3.4-3.5億噸。2016年力拓鐵礦石產(chǎn)量將 增長約7%至3.5億噸，比2015年11%的增幅有所減小。2016年必和必拓在澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量將增長6%，較2015年13%的增幅有所減小。 盡管四大礦商鐵礦石擴(kuò)產(chǎn)增速有所下降，但涌入市場的鐵礦石絕對供應(yīng)量仍在增加。其中，淡水河谷預(yù)計增加1000萬噸，力拓預(yù)計產(chǎn)量增加2200萬噸，必和 必拓預(yù)計增加1200萬噸。尤其是進(jìn)入2016年以來，鐵礦石價格一路震蕩上漲，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度接近65，截止3月31日普氏62%鐵礦石指數(shù) 為54.1，比2015年底累計上漲25.1%。在這樣的市場環(huán)境中，鐵礦石市場供大于求局面短時間將無法改變，2016年鐵礦石價格將維持低位震蕩的局 面。
三、地產(chǎn)恢復(fù)動力不足 基建投資加大力度
1、地產(chǎn)行業(yè)
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-2月份新房開工面積1.56億平方米，同比增長13.7%，實現(xiàn)反轉(zhuǎn)；商品房銷售面積1.12億平方米，同比增長28.2%，比2015年增幅擴(kuò)大21.7個百分點。
2015 年以來，中央陸續(xù)出臺了降息、降低首付比例、公積金政策調(diào)整等一系列政策，經(jīng)過去年一年商品房銷售市場的溫和回升，部分需求結(jié)束觀望入市，消費者購房意愿 被激發(fā)，一線城市市場升溫明顯，部分二線熱點城市銷售翻番。尤其是進(jìn)入2016年以來商品房銷售非常旺盛，使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資信心有所恢復(fù)，房屋新開工 面積迅猛回升，土地購置面積降幅大幅收窄，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速時隔兩年首次回升。但目前商品房銷量持續(xù)走高的基礎(chǔ)還比較薄弱，商品房待售面積還在增加；土 地市場交易依然不夠活躍，部分城市土地價格不斷攀升，房屋開發(fā)成本大幅增加；三、四線城市去庫存難度不減。整體來看，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存耗時依舊較長，持續(xù) 恢復(fù)的動力依舊不足。
2、基礎(chǔ)設(shè)施
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-2月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速15.73%，比2015年12月份上升5.61個百分點。其中，電力、交通、 水利環(huán)境的投資增速分別為18.54%、4.83%和26.59%，分別比2015年12月份上升1.31、1.47和11.98個百分點。
2016 年公路投資總計將達(dá)到1.65萬億元，我國將新增高速公路4500公里左右；新改建國省干線1.6萬公里左右；力爭新建改建農(nóng)村公路18萬公里。但目前來 看，交通投資力度依舊不足。據(jù)交通運輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月公路水路完成固定資產(chǎn)投資1289億元，同比下降0.9%。其中，公路建設(shè)完成投資 1177億元、增長1.2%，水運建設(shè)完成投資102億元、下降21.2%。分地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)公路水路投資分別下降4%、下降15%和增長 9.4%。
但為了完成今年的投資目標(biāo)，后期交通投資的力度 將不斷加大，新項目開工不斷增加，同時投資不斷加大。據(jù)國家發(fā)展改革委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國新開工項目42845個，比去年增加15180 個。其中，東部地區(qū)新開工項目23084個，增加6475個；中部地區(qū)新開工項目11900個，增加5886個；西部地區(qū)新開工項目7855個，增加 2815個。1-2月新開工項目計劃總投資大幅提升，同比增長41.1%，增速同比上升42.9個百分點，比2015年全年提高35.6個百分點。 2016年將發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域有許多短板，產(chǎn)業(yè)亟需改造升級，有效投資仍有很大空間。
3、制造行業(yè)
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年3月份制造業(yè)PMI指數(shù)50.2%，比上月上升1.2個百分點，重回擴(kuò)張區(qū)間。新訂單指數(shù)為51.4%，比上月 上升2.8個百分點。新出口訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升2.8個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升2.1個百分點。原材料庫存指數(shù)為 48.2%，比上月上升0.2個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為51.3%，比上月上升1.5個百分點。采購量指數(shù)為52.6%，比上月上升4.7個百分 點。購進(jìn)價格指數(shù)為55.3%，比上月上升5.1個百分點。進(jìn)口指數(shù)為50.1%，比上月上升4.3個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.0%，比上月下降 0.4個百分點。從PMI來看，各項訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)都出現(xiàn)明顯回升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動趨向活躍，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長已初步觸底 企穩(wěn)。
目前我國制造行業(yè)逐步邁進(jìn)從中高速增長邁向產(chǎn)業(yè)價值 鏈的中高端的階段。“十三五”時期將圍繞四方面推進(jìn)制造行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是全力地穩(wěn)定工業(yè)增長，將圍繞補(bǔ)短板和傳統(tǒng)行業(yè)升級需求，實施一批重大 技術(shù)改造升級項目，運用信息網(wǎng)絡(luò)、節(jié)能環(huán)保等現(xiàn)代技術(shù)改造提升傳統(tǒng)動能，加快修復(fù)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)和企業(yè)動力；二是大力實施“中國制造2025”，將其作為構(gòu)建產(chǎn) 業(yè)新體系的核心抓手，目前正抓緊編制與其配套的11個規(guī)劃、行動計劃，謀劃未來三到五年的工作；三是深入推進(jìn)“中國制造+互聯(lián)網(wǎng)”，以推進(jìn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò) 化、智能化制造為抓手，加快構(gòu)筑自動控制與感知技術(shù)、工業(yè)云與智能服務(wù)平臺、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等制造業(yè)新基礎(chǔ)，著力提升制造業(yè)創(chuàng)造創(chuàng)新服務(wù)系統(tǒng)解決方案，標(biāo)準(zhǔn)體 系、信息安全保障等支撐能力，培育制造業(yè)的新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品；四是打造有利于創(chuàng)新、促進(jìn)升級的政策環(huán)境，核心是用好政府有形之手，放活市場無形之 手，將進(jìn)一步簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)。為此工信部正在抓緊編制11個配套的規(guī)劃，謀劃未來3-5年工作。今年將啟動智能制造、綠色制造等五大工程， 新啟動一批智能制造改造項目，集中解決一批關(guān)鍵零部件、核心材料等問題，還要在大型飛機(jī)、航空發(fā)動機(jī)等高端制造領(lǐng)域加快研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。
四、鋼廠庫存高位下降 社會庫存持續(xù)下降
進(jìn) 入2016年3月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存降多升少，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1375.52萬 噸，較2月中旬減少86.88萬噸，下降5.94%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存持續(xù)下降。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年3月末國內(nèi)鋼材社會庫 存1024.74萬噸，環(huán)比下降6.45%，同比下降21.38%；其中線材105.02萬噸，環(huán)比下降14.47%，同比下降30.40%；螺紋 473.19萬噸，環(huán)比下降5.98%，同比下降19.31%；熱軋218.38萬噸，環(huán)比下降3.12%，同比下降19.37%；冷軋115.73萬 噸，環(huán)比下降2.23%，同比下降16.23%；中板82.75萬噸，環(huán)比下降11.56%，同比下降15.76%。
綜上所述，2016年4月份國內(nèi)鋼材市場環(huán)境穩(wěn)步向好，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，礦石價格低位反彈，鋼材庫存維持低位，下游需求穩(wěn)步回暖，市場拉漲意愿強(qiáng)烈，短期鋼市將高位震蕩。
