一、行情回顧篇
4月份
國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)瘋狂上漲走勢，時隔一年多鋼價(jià)重回“三”字頭上方。一季度投資 及信貸數(shù)據(jù)向好、現(xiàn)貨市場資源緊缺、中間商及終端用戶恐慌性補(bǔ)貨，以及黑色商品期貨 市場做多資金大幅涌入等，共同促成了本輪鋼價(jià)的暴漲。
4月下旬三大期貨 交易所密集出臺抑制期貨市場投機(jī)、控制風(fēng)險(xiǎn)的措施，期貨市場率先出現(xiàn)降溫，現(xiàn)貨市場在月末也有所回落。截至4 月29日，西本指數(shù)收在2990元/噸，較上 月末上漲540元/噸，月環(huán)比漲幅為22.04%，較去年同期價(jià)格也上漲510元/噸，同比漲幅為20.56%。4月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1610收盤價(jià)格為2539元/噸，較上月末上漲403元/噸，月 環(huán)比漲幅為18.87%。本月螺紋鋼期貨成為整個大宗商品市場表現(xiàn)最耀眼的品 種，各路資金密集涌入，成交量和持倉量持續(xù)創(chuàng)歷史新高，甚至在4月21日一天的成交量超過了螺紋鋼一年的產(chǎn)量，成交金額也超過滬深兩市的成交總額，本月市場整體表現(xiàn)為期現(xiàn)聯(lián)袂大幅上漲的局面。
從需求層面來看，4月份正處于一年中工地最適宜施工的季節(jié)，在新開工項(xiàng)目增多、工地資金充裕、市場看漲預(yù)期較強(qiáng)的情況下，本月終端需求同比、環(huán)比均大幅回升。監(jiān)測的農(nóng)歷2月 （2016.3.9-2016.4.6）銷量環(huán)比增長258.75%，同比增長35.58%。一季度基建和房地產(chǎn)投資改善， 成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，鋼市需求好轉(zhuǎn)的最主要因素。一季度基建投資增長達(dá)到19.25%，比1-2 月份顯著回升3.54個百分點(diǎn)；同時在房地產(chǎn)銷售大幅回升的 帶動下，一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元，同比增長6.2%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速提高5.5個 百分點(diǎn)。
從供給層面來看，3月份我國粗鋼日均產(chǎn)量227.9萬噸，較1-2月環(huán)比大 幅增長12.95%。但綜合整個一季度來看，一季度全國粗鋼日均產(chǎn)量為 210.49萬噸，依然略低于去年四季度的水平。在需求明顯回升的局面下，市場整體表現(xiàn)為階段性供不應(yīng)求走勢，全國鋼材庫存在進(jìn)入3月中旬后持續(xù)大幅下降，4月份連續(xù)三周庫存降幅更是超過5%，目前的庫存水平較去年同期下降約33%。市場庫存處于極低水平，各 地資源規(guī)格普遍不齊，也是推動本月鋼價(jià)大漲的重要原因。
從成本層面來看，本月原料市場價(jià)格全面大幅上漲，進(jìn)口礦價(jià)一度突破70美元/噸關(guān)口，鋼坯、廢鋼價(jià)格最高漲幅超過500元/噸，焦炭價(jià)格上漲幅度也 超過100元/噸。不過本月成本上漲的幅度依然不及鋼價(jià)，鋼鐵企業(yè)盈利水平進(jìn)一步擴(kuò)大，截止4月29日，西本成本指數(shù)較3月末上漲242元/噸，遠(yuǎn)低于同期鋼材指數(shù)540元/噸的漲幅，成本對鋼價(jià)的支撐力度繼續(xù)趨弱。
最后，從宏觀層面來看，一季度我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)開門紅，多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均明顯改善，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，基建投資加快發(fā)力，顯示內(nèi)需正在逐步復(fù)蘇，在很大程度上 提振了市場信心。 而一季度社會融資規(guī)模增量累計(jì)達(dá)到6.59萬億元，創(chuàng)歷史同期最高水平，且一季度資金流向房地產(chǎn)、基建明顯增多，但流向產(chǎn)能過剩行業(yè)減 少，也印證下游需求回暖明顯，但鋼廠受資金影響 復(fù)產(chǎn)緩慢。資金寬松也對鋼價(jià)走勢形成較強(qiáng)提振。
綜上，2016年4月份國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在諸多利 好因素推動下大幅飚升，那么接下來的5月，鋼價(jià)走勢如何？鋼廠利潤空前，生產(chǎn)節(jié)奏會否明顯加快？一線樓市政策收緊，對房地產(chǎn)投資會否形 成影響？原材料價(jià)格 表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2016年5月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
二、供給分析篇
1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為941.1萬噸，較3月末減少209.8萬噸，降幅18.23%，較去年同期減少470.85萬噸，降幅33.35%。分品種來看，4月份與3月份比較 ，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別減少127.8萬噸、 37.6萬噸、36萬噸、2.8萬噸和5.6萬噸，分別下降22.14%、29.77%、15.65%、2.29%和5.91%。可見4月份國內(nèi)鋼材庫存量大幅下降，尤其是螺紋鋼、 線材庫存量下降幅度超過20%，低庫存對鋼價(jià)的支撐作用明顯。
從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存 量1300.23萬噸，比上一旬增加8.86萬噸，增幅0.69%；較3月中旬末減少75.29萬噸，下降5.47%；較2015年4月中旬末減少367.37萬噸，下降22.03%。
與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低471萬噸，鋼廠庫存降低367萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期下降838萬噸，而上月為下降752萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫存在近兩月呈現(xiàn)出加速下 降態(tài)勢，市場處于階段性供不應(yīng)求的局面較為明顯。
2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計(jì)產(chǎn)量分別為19201萬噸、16612萬噸和26230萬噸，同比分別下降 3.2%、下降4.1%和持平。其中3月份我國粗鋼 、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別7065萬噸、6020萬噸和9923萬噸，同比分別增長2.9%、2.2%和 3.3%；粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為227.9萬噸、194.19萬噸和320.1萬噸，較1-2月日均分別增長 12.95%、10.56%和 18.36%。
另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年4月中旬，會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼168.79萬噸，比上期增加0.16萬噸，增長0.09%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼227.99萬噸，比上期增長0.79%。
總體來看，隨著鋼價(jià)持續(xù)上漲，鋼鐵企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)逐步加快。但綜合整個一季度來看，一季度全國粗鋼日均產(chǎn)量為210.49萬噸，依然略低于去年四季度的水平。
3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2016年3月我國出口鋼材998萬噸，較上月增加187萬噸，環(huán)比增長23.06%，同比增長29.61%；3 月我國進(jìn)口鋼材127萬噸，較上月增加34萬噸， 環(huán)比增長36.56%，同比增長4.96%。1-3月我國累計(jì)出口鋼材2783萬噸，同比增加205萬 噸，增長7.9%；累計(jì)進(jìn)口鋼材313萬噸，同比減少10萬噸，下降3.3%。
2016年3月，我國進(jìn)口鐵礦石8577萬噸，較上月增加 1216萬噸，環(huán)比增長16.52%，同比增長6.53%。1-3月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石24156萬噸，同比增長6.5%。2016年3月鐵礦石進(jìn)口均價(jià) 45.28 美元/噸，較上月上漲2.47美元/噸，漲幅5.77%。
結(jié)合產(chǎn)量和進(jìn)出口數(shù)據(jù)測算，3月份我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為6150萬噸和9052萬噸，同比分別下降0.6%和增長1.1%。1-3月粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為16583萬噸和23760萬噸，同 比分別下降4.9%和下降0.9%。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來看，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤處于近幾年的最好水平，復(fù)產(chǎn)動能正在逐步加快，3月粗鋼日均產(chǎn)量已接近歷史峰值水平，4月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷 史新高的可能性加大。國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的加快，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬细淖兪袌鲱A(yù)期。
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
4 月份正處于一年中工地最適宜施工的季節(jié)，在新開工項(xiàng)目增多、工地資金充裕、市場看漲預(yù)期較強(qiáng)的情況下，本月終端需求同比、環(huán)比均大幅回升。監(jiān)測的農(nóng)歷2月（2016.3.9-2016.4.6 ）銷量環(huán)比增長258.75%，同比增長35.58%。一季度基建和房地產(chǎn)投資改善，成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)， 鋼市需求階段性改善的最主要因素。1-3月份基建投資增長達(dá)到19.25%，比1-2月份顯著回升 3.54個百分點(diǎn)；同時在房地產(chǎn)銷售大幅回升的帶動 下，1-3月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元，同比增長6.2%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速提高5.5個百分點(diǎn)。
2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從主要投資來看，2016 年1季度固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回升。1 季度固定資產(chǎn)投資增速10.7%，較去年4 季度的9.3%反彈回升。其中，1-2 月投資增速10.2%，較去年12 月反彈，而3 月增 速進(jìn)一步走高至11.1%。房地產(chǎn)投資和基建投資大幅改善是是1 季度投資增速回升的主因。
1 季度地產(chǎn)投資同比增速6.2%，較去年4 季度的-3.2%由負(fù)轉(zhuǎn)正并大幅走高。其中3 月增速9.8%，創(chuàng)15 年2 月以來新高。而1 季度地產(chǎn)銷量增速則由去年4 季度的4.8%暴漲至33.1%，其中3 月增速37.7%，創(chuàng)13 年5 月以來新高。
1 季度基建投資增速由去年4 季度的15.6%大幅回升至19.2%，其中1-2 月增速15.7%，較去年12 月回升，而3 月增速進(jìn)一步走高至22.0%，印證財(cái)政支出增速大幅走高。分項(xiàng)看，1季度電 力熱力、交運(yùn)倉儲、水利環(huán)保增速均回升，占比最高的水利環(huán)保投資增速持續(xù)大幅 上升，3 月增速33.2%，創(chuàng)14年8 月以來新高。
1 季度制造業(yè)投資同比增速由去年4 季度的7.5%回落至6.4%，其中1-2 月增速7.5%，較去年12 月小幅反彈，但3 月回落至5.6%。當(dāng)前產(chǎn)能過剩困局仍待破解，盈利依然低迷，企業(yè)投資意 愿依然偏弱。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
在財(cái)政政策和貨幣政策雙雙發(fā)力的帶動下，今年“金三銀四”季節(jié)的鋼市需求表現(xiàn)超出市場預(yù)期。一季度房屋新開工面積增速處在近四年的最高水平，將有利于整體房 地產(chǎn)投 資增速在二季度仍將維持在較高水平。而二季度財(cái)政有望進(jìn)一步發(fā)力，對基建投資的高增速也可以持續(xù)期待。預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)鋼市需求仍將維持相對旺盛的局 面。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國內(nèi)原料市場價(jià)格全面大幅上漲，廢鋼和鋼坯價(jià)格暴漲500元/噸左右， 焦炭價(jià)格也大漲170元/噸，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在一度突破70美元/噸關(guān)口后出現(xiàn)回落。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月 29日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2450元/噸，月環(huán)比上漲450元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià) 格為1830元/噸，月環(huán)比大漲450元/噸；山西地區(qū)焦炭價(jià)格為740元/噸，月 環(huán)比上漲170元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為580元/噸，月環(huán)比上 漲50元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為63.5美元/噸，月環(huán)比上漲9.4美元/噸。
分品種來看，本月上中旬唐山鋼坯價(jià) 格持續(xù)暴漲狀態(tài)，最高漲至2640元/噸 ，是2014年8月上旬至今的最高點(diǎn)。下旬后，受世園會環(huán)保政策影響，唐山多數(shù)軋材企業(yè)限產(chǎn)50%左右，下游需求 明顯轉(zhuǎn)淡，27日起唐山又開始對貨運(yùn)汽車限行，鋼坯企業(yè)發(fā)貨量大減，唐山普 碳方坯出廠價(jià)格逐步回落至2450元/噸左右，不過較上月末仍累計(jì)大漲450元 /噸。截止4月底，唐山市場鋼坯庫存已降至20萬噸左右，較3月底再降50%，庫存處于極低的水平。經(jīng)過4月下旬調(diào) 整后，預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)鋼坯市場將以震蕩 運(yùn)行為主。
本月國內(nèi)焦炭價(jià)格終 于迎來全面大漲，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)力度加大，各地焦化 企業(yè)頻繁調(diào)價(jià)，河北不少焦企本月6度提價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)到230元/噸左右，其它地區(qū)漲幅也多達(dá)到 160-180元/噸。截止4月底，山西臨汾、河北唐山地區(qū)二級冶金焦出廠價(jià)格分別升至780元/噸 和960元/噸，河北邢臺主導(dǎo)焦企計(jì)劃五一節(jié)前后再漲 50元/噸。在焦炭價(jià)格瘋 狂上漲拉動下，國內(nèi)煉焦煤市場也逐步走強(qiáng)，4月份山西焦煤集團(tuán)、河北冀中能源、山東兗礦集團(tuán)煉焦煤出廠價(jià)格都小幅上調(diào)10-20元，山西不少中小煤礦漲幅 達(dá)到20-40元/噸不等，部分煤種 供應(yīng)偏緊。進(jìn)口方面，4月底我國進(jìn)口澳大利亞峰景煤價(jià)格已達(dá)到100.25美元/噸（CFR），較3月底上漲 12.25美元/噸，市場詢盤增多。目前國內(nèi)煤焦資源供應(yīng)偏緊，鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫熱情不減， 預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)焦炭市場價(jià)格將繼續(xù)上漲。
本月廢鋼價(jià)格漲幅擴(kuò)大，個別地區(qū)累計(jì)漲幅超過500元/噸。江蘇省各地區(qū)價(jià) 格全面超過其他省市，當(dāng)?shù)卮笮′搹S開工均較為積極，對于廢鋼需求量較大，造成部分資源緊缺。目前鋼廠利潤可觀，生產(chǎn)依舊正常，前期廢鋼市場資源偏緊；而本月成品材漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于廢鋼價(jià)格的漲幅，在4月最后一周成品材與鋼坯價(jià)格大幅回落，但廢鋼價(jià)格回調(diào)幅度較小。據(jù)商家稱，目前廢鋼市場報(bào)價(jià)變動不大，觀望情緒增加。整體市場資源流通性較強(qiáng)，沒有因?yàn)樾星樽呷醵?受阻。鋼廠對廢鋼的采購在量價(jià)上調(diào)整不大，商家操作積極性較為穩(wěn)定。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)廢鋼價(jià)格以震蕩運(yùn)行為主。
從鐵礦石市場來看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)上漲。本月國內(nèi)大礦紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，礦山出貨也較為順暢，部分小礦山復(fù)產(chǎn)積極性所有提高，露天礦山尤為明 顯，復(fù)產(chǎn)積極性高漲 。下旬受世園會環(huán)保限產(chǎn)限行影響，礦山發(fā)貨受到一定阻礙，但總體看鋼廠高爐生產(chǎn)基本正常，原料采購也基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)下月河北地區(qū)鐵精粉 價(jià)格仍將小幅上漲。隨著鋼材價(jià)格強(qiáng)勢上漲，4月份進(jìn)口鐵礦石市場成交明顯放量，價(jià)格快速回升，至4月21 日，普氏62%粉礦價(jià)格達(dá)到70.5美元/噸（CFR），較3月底上漲16.4美元/噸；下旬后因鋼材價(jià)格回 落，礦市觀望情緒再濃，價(jià)格逐步降至60美元左右。截止4月28日普氏62%鐵礦石指數(shù)收報(bào)63.5美元/噸，較上月末上漲9.4美元/噸。全球幾大礦業(yè) 巨頭一季報(bào)相繼公布，整 體看一季度產(chǎn)量盡管同比有所提升，但環(huán)比普遍下降，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期。淡水河谷2016年一季度鐵礦石產(chǎn)量為7750萬噸，環(huán)比 2015年四季度下降12.3%，同比增0.2%；一季度力拓礦山產(chǎn)量 達(dá)8400萬噸，同比增長13%，環(huán)比下滑4%；必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為 5306萬噸，同比降10%，環(huán)比降6.8%，本財(cái)年前3季度產(chǎn)量1.7億噸，同比降1%。5月份，國內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能仍有釋放空 間，而目前港口進(jìn)口礦庫存 仍在9600-9700萬噸水平，且至少50%以上的現(xiàn)貨資源集中在少數(shù)大貿(mào)易商手中。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將震蕩上漲。
4月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）指數(shù)持續(xù)上漲，截止4月28日，BDI指數(shù)收于710點(diǎn)，較3月末大漲281點(diǎn)，漲幅達(dá)65.5%。數(shù)據(jù)顯示，3月中下旬，從澳洲和巴西運(yùn)向我國的鐵礦石總量分 別達(dá)到了2250.2萬噸和2027.8萬噸；而4月初，澳洲和巴西出貨總量又達(dá)到了2178.5萬噸，其 中，淡水河谷的單周發(fā)貨量更是增加了85萬噸左右。由此可見，持續(xù)較高的出貨量為近期的散貨 船運(yùn)價(jià)指數(shù)提供了支撐。受益于鐵礦石等大宗商品的價(jià)格上漲，以 及干散貨運(yùn)輸傳統(tǒng)旺季的來臨，BDI指數(shù)反彈趨勢短期將不會改變，航運(yùn)業(yè)景氣度有望回升。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月國內(nèi)板材企業(yè)對5月份熱軋、冷軋、中厚板等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格全面上調(diào)，其中寶鋼上調(diào)150元/噸，鞍鋼上調(diào)200-360元/噸，武鋼上調(diào) 170-300元/噸，反映出在汽車行業(yè)產(chǎn)銷回暖、造 船行業(yè)新接訂單回升的局面下，板材企業(yè)訂單情況維持良好。建筑鋼材廠家在本月鋼價(jià)飚升的情況下，對出 廠價(jià)格也是罕見大幅上調(diào)，限量、封庫、漲價(jià)成為鋼廠不斷推出的手段。華東地區(qū) 主導(dǎo)鋼廠沙鋼在4月上、中、下旬對螺紋鋼出 廠價(jià)格分別上調(diào)50元/噸、80元/噸 和550元/噸，本月累計(jì)漲幅達(dá)680元/噸；華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠河北鋼鐵對4月份結(jié)算價(jià)格大幅上調(diào)425-525元 /噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，96家大中型鋼鐵企業(yè)2016年3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入2106.29億元， 實(shí)現(xiàn)利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來首次實(shí) 現(xiàn)月度盈利。4月份隨著各大鋼企出廠價(jià)格的全面上調(diào)，行業(yè)盈利面將明顯擴(kuò)大。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，近兩月鋼材市場價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)大于成本上升幅度，鋼鐵企業(yè)利潤已處于近年來的最好水平，鋼廠高爐開工率有望進(jìn)一步提升，對原料的補(bǔ)庫需求也將繼續(xù) 增加。預(yù)計(jì)下月鐵 礦石、煤焦價(jià)格仍有上漲的空間。而從鋼廠價(jià)格來看，經(jīng)過國內(nèi)鋼材市場價(jià)格在4月末出現(xiàn)一波回調(diào)，導(dǎo)致各地鋼廠價(jià)格與市場價(jià)格倒掛有所加 劇，鋼廠價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)難度加大。預(yù)計(jì)下月 成本總體以小幅上漲為主。
五、宏觀分析篇
?。ㄒ唬┍驹轮饕暧^經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
?。?） 一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值158526億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8803億元，同比增長2.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值 59510億元，增長5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值 90214億元，增長7.6%。以2015年價(jià)格計(jì)算，今年一季度GDP增量為9851億元，比上年同期多 增222億元。
?。?）一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長5.8%，增速比上年全年回落0.3個百分點(diǎn)，比今年1-2月 份加快0.4個百分點(diǎn)。3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.8% （以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率），比1-2月份加快1.4個百分 點(diǎn)。
?。?）一季度，固定資產(chǎn)投資85843億元，同比名義增長10.7%，增速比上年全年加快0.7個百分點(diǎn)，比今年1-2月份加快0.5 個百分點(diǎn)。從到位資金情況看，一季度到位資金109250億元，同 比增長6.4%。一季度新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資81403億元，同比增長39.5%。
?。?） 一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元，同比名義增長6.2%，增速比上年全年加快5.2個百分點(diǎn)，比1-2月份加快3.2個百分點(diǎn)。房屋新開工面積 28281萬平方米，同比增長19.2%。 全國商品房銷售面積24299萬平方米，同比增長33.1%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積3577萬平方米，同 比下降11.7%。3月末，全國商品房待售面積73516萬平方米，同比增長13.1%。一季度房 地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金31992億元，同比增長 14.7%。
?。?）一季度，社會消費(fèi)品零售總額78024億元，同比名義增長10.3%，增速比上年全年回落0.4個百分點(diǎn)，比今年1-2月份加快0.1個百分點(diǎn)。
?。?）3 月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額 41.16萬億元，同比增長22.1%，增速分別比上月 末和去年同期高4.7個和19.2個百分點(diǎn)。一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增 9301億元。3月，人民幣貸款增加1.37萬億元，同比多增1883億元。
（7）據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，3月當(dāng)月，中國進(jìn)出口總值1.91萬億 元人民幣，增長8.6%。其中，出口1.05萬億元，增長18.7%；進(jìn)口8555億元，下降1.7%；貿(mào)易順差1946億元，去年同期順差為 146億 元。今年一季度，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值5.2萬億元人民幣，比去年同期下降5.9%。其中，出口3萬億元，下降4.2%；進(jìn)口2.2萬億元，下降 8.2%；貿(mào)易順差8102億元，擴(kuò)大8.5%。
（8）一季度，全國全社會用電量約13524億千瓦時，同比增長3.2%，增速同比回升 2.4個百分點(diǎn)。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長7.8%、0.2%、10.9%和10.8%，增 速同比回升9.7、0.8、4.0 和8.2個百分點(diǎn)。3月當(dāng)月，全社會用電量約4762億千瓦時，同比增長5.6%，增速同比回升7.8個百分點(diǎn)。
?。?）2016年3月份我 國CPI同比上漲2.3%，漲幅較上月持平，低于市場預(yù)期；3月份我國PPI同比下降4.3%，連續(xù)49個月同比下降，但降幅較上月收窄0.6個百分點(diǎn)。 3月份CPI環(huán)比下降0.4% ，PPI環(huán)比則上漲0.5%，為2014年1月份以來的首次環(huán)比上漲。
?。?0）2016年一季度，全國鐵路貨物發(fā)送量維持大幅下降勢頭，僅完成7.88億噸，較去年同期再減0.82億噸，同比下降9.43%。
?。?1）據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月份汽車銷量報(bào)243.97萬輛，同比增長8.8%，2月份為158萬輛。3月份乘用車銷量報(bào)206萬輛，同比增長9.8%。中汽協(xié)副秘書長姚杰表示，中國第二季度汽車銷量有 望同比增長近5%。
?。?2）2016 年3月份新建商品住宅價(jià)格與上月相比，70個大中城市中，價(jià)格下降的城市有8個，上漲的城市有62個。環(huán)比價(jià)格變動中，最高漲幅為5.4%，最低為下降 0.7%。與上年同月相比 ，70個大中城市中，價(jià)格下降的城市有29個，上漲的城市有40個，持平的城市有1個。3月份，同比價(jià)格變動中，最高漲幅為 62.5%，最低為下降3.8%。
?。?3）1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額13421.5億元，同比增長7.4%，增速比1-2月份提高2.6個百分點(diǎn)。其中3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額5612.4億元，同比增長 11.1%，增幅比1-2月份加快6.3個百分點(diǎn)。
?。ǘ?下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期
一、一季度經(jīng)濟(jì)開局良好，房地產(chǎn)和基建增速全面回升
一 季度我國經(jīng)濟(jì)取得開門紅。一季度GDP增長6.7%，低于去年第四季度的6.8%，創(chuàng)2009年一季度以來最低增速，但仍處年度增長目標(biāo)區(qū)間，且增速回落 主要為1-2月開局不佳拖累，3月已 明顯改善，預(yù)示經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)。3月工業(yè)增加值當(dāng)月同比6.8%，為2015年2月以來最高增速。一季度固定資產(chǎn)投資累 計(jì)同比增長10.7%，較2015年全年增速上漲0.7個百分點(diǎn)，較今年1-2月份加 快0.5個百分點(diǎn)。一季度社會消費(fèi)品零售額同比增長10.3%，較 1-2月累計(jì)增速回升0.1個百分點(diǎn)。一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長7.4%，增速比1-2月份提高2.6個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個 月增速回升。
一 季度基建和房地產(chǎn)投資改善，成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，鋼市需求階段性改善的最主要因素。1-3月份基建投資增長達(dá)到19.25%，比1-2月份顯著回升3.54 個百分點(diǎn)；同時在房地產(chǎn)銷售大幅回 升的帶動下，1-3月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元，同比增長6.2%，較1-2月的3%加快3.2個百分點(diǎn)，更 遠(yuǎn)高于去年全年的1%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速比1-2 月提高5.5個百分點(diǎn)。公共財(cái)政方面，三月支出同比增長 20%、一季度同比增長16%，均維持在較高水平。但必須清楚的是，2014年下半年以來的此輪房地產(chǎn)銷售恢復(fù)已經(jīng)持續(xù)了較長的時間。 今年一季度的銷售同 比與2013年一季度高點(diǎn)已經(jīng)非常接近，與銷售增速的中長期趨勢水平應(yīng)該也有不小的偏離，這顯然是不可持續(xù)的。此外，價(jià)格數(shù)據(jù)也暗示，在部分大中城市，銷 售可能 已經(jīng)存在透支，使得后期銷售和投資反彈的高度以及持續(xù)性依然存在較大的不確定性。
二、一季度信貸投放創(chuàng)新高，資金加速流入實(shí)體
4 月份央行在公開市場總共凈投放資金2950億元，3月凈回籠10250億元。同時在4月13日、18日和25日，央行分別進(jìn)行了2855億、1625億元 和2670億元MLF操作，累計(jì)釋放資金量已與今年3 月份實(shí)施的降準(zhǔn)所釋放資金量相當(dāng)。本月市場資金利率繼續(xù)下行，據(jù)監(jiān)測，4月28日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為 3.4‰，較3月30日回落6.85%。3月末M2同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點(diǎn)；M1同比增長 22.1%，增速 分別比上月末和去年同期高4.7個和19.2個百分點(diǎn)。3月M1增速攀升，而M2增速不及預(yù)期，反映出本月“存款活期化”的現(xiàn)象，意味著 資金開始加速流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。3月新增人民幣 貸款1.37萬億，同比多增1883億元。一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增9301億元；一季度 社會融資規(guī)模增量累計(jì)達(dá)到6.59萬億元，同比多增1.93萬億元，均創(chuàng)歷史同期最高水平。 央行發(fā)布的一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，一季度個人購 房貸款余額增加1萬億元（約占同期新增貸款總規(guī)模的22%），同比多增4309億元，說明一季度住戶新增的中長期貸款幾乎都 流向了個人購房貸款，這與房地 產(chǎn)銷售及投資回暖的數(shù)據(jù)相印證。
4月20日，一行三會發(fā)布《關(guān)于支持鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，提出支持鋼鐵、煤炭 企業(yè)發(fā)行公司信用類債券用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。對符合政策且有一定清償能力 的鋼鐵、煤炭企業(yè)，通過實(shí)施調(diào)整貸款期限、還款方式等債務(wù)重組措施，幫助企業(yè)渡過難 關(guān)。對鋼鐵煤炭行業(yè)的信貸需求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持區(qū)別對待、有扶有控的原則。對長期虧損、失去清 償能力和市場競爭力的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸 款。這意味著后期鋼鐵企業(yè)資金及盈利分化的現(xiàn)象將會更加明顯。
六、國際市場篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)顯示，4月份國際鋼市在中國市場強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動下，呈現(xiàn)出全面上漲走勢。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格全面上漲。歐美市場方面：4月與3月同期相比較，美國鋼廠價(jià) 格上漲55美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲66美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲99美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲62美元/噸，德國市場價(jià)格上漲82美元/噸。
亞 洲市場方面：中國市場價(jià)格上漲76美元/噸，中國出口價(jià)格上漲80美元/噸；韓國市場報(bào)價(jià)上漲43美元/噸；日本市場價(jià)格上漲10美元/噸，出口價(jià)格上漲 10美元/噸。另外，中東進(jìn)口價(jià) 格上漲100美元/噸，土耳其出口價(jià)格上漲80美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)上漲110美元/噸。
方坯價(jià)格大幅上漲：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲90美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲75美元/噸；與此同時，中東市場進(jìn)口價(jià)格上漲115美元/噸，東 南亞進(jìn)口（CFR）價(jià)格上漲80美元/噸。
另 據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年3月份全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.37億噸，同比下降0.5%。3月份歐盟28國粗鋼產(chǎn)量為1412萬噸，同比 下降8.7%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為874萬噸，同 比增長2.3%；北美粗鋼產(chǎn)量為948萬噸，同比增長3.6%；南美粗鋼產(chǎn)量為321萬噸，同比下降 13.3%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為9507萬噸，同比增長0.8%；中東產(chǎn)量232萬噸，同比增長3.9%；非洲產(chǎn)量為 103萬噸，同比下降17.2%。3月份 全球粗鋼日均產(chǎn)量為443萬噸，環(huán)比增長 7%。3月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為70.5%，較2月份上升3.9個百分點(diǎn)，較去年3月份下降1.3個百分點(diǎn)。
總結(jié)來看，4月份全球鋼鐵市場持續(xù)飆漲，鋼廠開工率繼續(xù)提升，市場信心好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5月份國際鋼價(jià)仍有望延續(xù)漲勢。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下2016年5月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，5月份上海建筑鋼材市場價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其 一、需求層面。在財(cái)政政策和貨幣政策雙雙發(fā)力的帶動下，今年“金三銀四”季節(jié)的鋼市需求表現(xiàn)超出市場預(yù)期。一季度房屋新開工面積增速處在近四年的最高水 平，將有 利于整體房地產(chǎn)投資增速在二季度仍將維持在較高水平。而二季度財(cái)政有望進(jìn)一步發(fā)力，對基建投資的高增速也可以持續(xù)期待。央行一季度新增信貸創(chuàng)歷史 同期新高，且資金流向顯示流向房 地產(chǎn)、基建明顯增多，也印證下游需求回暖明顯。預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)鋼市需求仍將維持較為旺盛的局面。
其二、供給層面。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤處于高位已維持了2-3個月，復(fù)產(chǎn)動能正在逐步加快，3月粗鋼日均產(chǎn)量已接近歷史峰值水平。4月上旬和中旬中鋼協(xié)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比回升，預(yù)計(jì)4月份全國粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng) 下歷史新高的可能性較大。據(jù)了解，停產(chǎn)超兩年的山西建龍鋼鐵（原海鑫鋼鐵）高爐在4月底已經(jīng)點(diǎn)火，5月份將全面恢復(fù)生產(chǎn)，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬细淖兪袌鲱A(yù)期。 但值 得注意的是，當(dāng)前全國鋼材市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期降低超過800萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于極低水平，后期市場供應(yīng)壓力上升仍需要一個過程。
其三、成本因素。近兩月鋼材市場價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)大于成本上升幅度，鋼鐵企業(yè)利潤已處于近年來的最好水平。截止4月29日，西本成本指數(shù)較3月末上漲242元/噸，遠(yuǎn)低于同期鋼材指數(shù)540元/噸的漲幅。5月份鋼廠高爐開工率有望進(jìn)一步提升，對原料的補(bǔ)庫 需求也將繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)下月鐵礦石、煤焦價(jià)格仍有上漲的空間。但原料價(jià)格上漲主要為修復(fù)鋼廠過高的利潤空間，成本對鋼價(jià)支撐力度明顯趨弱。
其 四、宏觀因素。一季度鋼價(jià)的大幅上漲，在很大程度上與前期政府密集推出的“去產(chǎn)能、去庫存、穩(wěn)增長、促投資”政策發(fā)揮效應(yīng)直接關(guān)聯(lián)。但隨著一季度經(jīng)濟(jì)的企 穩(wěn)以及 通脹壓力的回升，政府后期政策重點(diǎn)或?qū)⒃俅纹蚣涌旄母锏倪M(jìn)程。在一季度信貸投放呈現(xiàn)驚人增長之后，二季度貨幣政策寬松的節(jié)奏或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。而從 四月份30個大中城市地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，一線城市成交面積快速下跌，當(dāng)前成交面積較3月底時已經(jīng)接近腰斬，一季度房地產(chǎn)的超預(yù)期表現(xiàn)在二季度也可能難以持續(xù)。
綜上，筆者個人最后對2016年5月份滬上螺紋鋼價(jià)格走 勢作以下推測：如 果說供需錯配導(dǎo)致三四月份國內(nèi)鋼價(jià)的大漲，那么五月份隨著國內(nèi)供應(yīng)的逐步回升，市場很可能將轉(zhuǎn)入供需相持階段?？紤]到目前全國市場庫存水 平極低的現(xiàn)狀，五月上半月國內(nèi)鋼價(jià)仍將有 望延續(xù)上漲走勢，下半月隨著供應(yīng)的增多以及需求逐步由旺季向淡季切換，鋼價(jià)將面臨回落壓力?；诖?，預(yù)計(jì)5月份滬 市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格（以西本指數(shù)為基準(zhǔn)），或?qū)⒃?800-3100元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。
