一、行情回顧
1、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況
本周申城建材價(jià)格大幅下跌。截至5月13日，西本指數(shù)報(bào)在2550元/噸，較上周末下跌290元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2370元/噸，較上周末下跌280元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2600元/噸，較上周末下跌260元/噸。
市場(chǎng)反饋，上周末唐山鋼坯價(jià)格大跌110元/噸，本周一再度暴跌200元/噸，周一螺紋鋼、鐵礦石期貨跌停，在現(xiàn)貨市場(chǎng)引起恐慌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)紛紛大幅下跌，周一、周二兩天跌幅近300元/噸。周三沙鋼出臺(tái)價(jià)格政策，對(duì)5月中旬螺紋鋼出廠價(jià)格下調(diào)400元/噸，但對(duì)上期不補(bǔ)，市場(chǎng)恐慌心態(tài)稍有緩解，市場(chǎng)價(jià)格一度止跌回穩(wěn)。但期螺市場(chǎng)繼續(xù)跌跌不休，宏觀層面不斷有政策轉(zhuǎn)向預(yù)期傳出，市場(chǎng)成交低迷，周末市場(chǎng)再度呈現(xiàn)普跌走勢(shì)。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)下跌趨勢(shì)依然難改。
那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？鋼廠復(fù)產(chǎn)會(huì)否進(jìn)一步加快？原材料價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。
2、全國(guó)市場(chǎng)方面
根據(jù)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)延續(xù)全面大幅下跌走勢(shì)，多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度均達(dá)到200-400元/噸，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。
北京市場(chǎng)：本 周北京市場(chǎng)鋼價(jià)盡管周中在河鋼限價(jià)帶動(dòng)下一度反彈，但整體依然大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)300-400元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價(jià)格為 2850元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2490元/噸，Ф14mm小螺紋2390元/噸，Ф16-22mm大螺紋2390元 /噸；HRB400盤螺2530元/噸。
市場(chǎng)反饋，本周伊始，受唐山鋼坯大幅下跌影響，北京建筑鋼材市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅下跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，終端采購(gòu)維持觀望情緒。周二河鋼出臺(tái)限價(jià)政策，要求5月10日-13日大規(guī)格螺紋鋼售價(jià)不得低于2420元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度上調(diào)。周三鋼坯拉漲80元/噸，市場(chǎng)悲觀情緒緩解，市場(chǎng)出貨好轉(zhuǎn)，低價(jià)資源有意向高價(jià)位靠攏。然而周四以后鋼坯、期螺再度轉(zhuǎn)入大幅下跌走勢(shì)，市場(chǎng)悲觀情緒再度蔓延。預(yù)計(jì)下周北京建筑鋼材價(jià)格將繼續(xù)下跌。
杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市建材行情延續(xù)大跌，累計(jì)跌幅超過(guò)300元/噸。現(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價(jià)在2350-2450元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源售價(jià)2320-2400元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格2550元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在2180-2250元/噸，線材和盤螺2450元/噸左右。
市場(chǎng)反饋，周初，《人民日?qǐng)?bào)》登刊權(quán)威人士專場(chǎng)文章，讓多頭壓注繼續(xù)加強(qiáng)刺激政策存在風(fēng)險(xiǎn)，黑色系期貨集體跳水跌停，唐山鋼坯瘋狂下跌，導(dǎo)致鋼市情緒悲觀惡化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅下跌。周中，隨著某唐山鋼坯公 布跌價(jià)底線，河鋼緊急通知限價(jià)，期貨跌幅收窄等，鋼市恐慌心里消除，市場(chǎng)報(bào)價(jià)處于跌后盤整。11日沙永中等主導(dǎo)鋼廠出臺(tái)中旬價(jià)格政策，其中沙鋼對(duì)螺紋下調(diào) 400元/噸，線材和盤螺下調(diào)300元/噸，并對(duì)上期無(wú)補(bǔ)差，讓眾多商家怨聲載道。另外，中天鋼鐵5-2期銷售計(jì)劃折扣公布，其中螺紋鋼7折，線材和盤螺5折，帶鋼6折。預(yù)計(jì)下周杭州建材價(jià)格仍將弱勢(shì)走低。
廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格整體大幅下跌，幅度在150-230元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2740元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在 2640-2700元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2840-2870元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià) 2580-2650元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)2860-2910元/噸。
市場(chǎng)反饋，周初，與全國(guó)絕大部分市場(chǎng) 一樣，廣州市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)開盤即跌，經(jīng)銷商紛紛降價(jià)“拋貨”。面對(duì)市場(chǎng)突然走軟，省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠也被迫補(bǔ)跌，如，韶鋼、裕豐相繼出臺(tái)新的價(jià)格政策：韶鋼5月中 旬價(jià)格（螺紋、高線、盤螺下調(diào)200元/噸），裕豐（螺紋累計(jì)下調(diào)210元、線材、盤螺下調(diào)30元/噸）。市場(chǎng)下探，鋼廠補(bǔ)跌，對(duì)于有貨的貿(mào)易商而言，如 同是雪上加霜，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)相互“踐踏”。周三以后，期螺小幅反彈，河北地區(qū)鋼坯價(jià)格止跌回升，市場(chǎng)心態(tài)漸趨平和，廣州市場(chǎng)價(jià)格逐步回穩(wěn)。價(jià)格弱穩(wěn)的同時(shí)，成交情況并不好。近期廣州持續(xù)暴雨天氣，工地需求萎縮，加之價(jià)格大幅下跌，終端用戶觀望情緒濃厚。據(jù)貿(mào)易商反饋，本周出貨量至于正常水平的一半。預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格仍將震蕩下跌。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價(jià)
本周寶鋼、武鋼、鞍鋼三家板材龍頭企業(yè)相繼出臺(tái)6月份板材價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格整體上調(diào)100-500元/噸等。顯示一方面前期市場(chǎng)價(jià) 格大幅上漲，鋼廠價(jià)格帶有一定的補(bǔ)漲意義；另一方面主導(dǎo)鋼廠也有意通過(guò)上調(diào)出廠價(jià)格來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)的信心。建筑鋼材廠家在鋼價(jià)加速下跌的情況下，本周出廠價(jià)格 全面大幅下調(diào)。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天對(duì)5月中旬出廠價(jià)格下調(diào)300-400元/噸，華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠河北鋼鐵對(duì)5月中旬指導(dǎo)價(jià)格螺紋鋼下 調(diào)500元/噸。值得注意的是，隨著近期鋼價(jià)加速下跌，鋼廠利潤(rùn)空間迅速收窄，鋼廠挺價(jià)意愿再度增強(qiáng)。本周沙鋼宣布對(duì)上期不補(bǔ)差，河北鋼鐵則對(duì)市場(chǎng)實(shí)行緊 急限價(jià)，山東地區(qū)鋼廠也集體開會(huì)商討穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)策。但整體看鋼廠限價(jià)對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)作用有限，在市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格倒掛加劇的局面下，后期鋼廠價(jià)格仍將面臨下 調(diào)壓力。
從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月下旬，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼171.93萬(wàn)噸，比上期增加3.14萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.86%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼231.44萬(wàn)噸，比上期增長(zhǎng)1.51%。截止4月下旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存1234 萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬末下降66.23萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為5.09%。另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年4月我國(guó)出口鋼材908萬(wàn)噸，較上月減少90萬(wàn)噸，環(huán)比下降 9.02%，同比增長(zhǎng)6.32%；1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3690萬(wàn)噸，同比增加261萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.6%。4月份我國(guó)鋼材出口量環(huán)比出現(xiàn)較明顯回落， 而重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)三旬出現(xiàn)回升，且達(dá)到去年8月下旬以來(lái)的高點(diǎn)，意味著鋼廠產(chǎn)量釋放加快，出口量回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步加大。
2、原材料
本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格除焦炭在周初繼續(xù)上漲外，其他主要品種價(jià)格全面下跌，其中鋼坯、廢鋼價(jià)格暴跌280-300元/噸，鐵礦石價(jià)格下跌幅度也較為明顯。
分品種來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià) 格再現(xiàn)暴跌走勢(shì)，在上周雙休日累計(jì)下跌110元/噸，本周一再度大跌200元/噸。周二鑫達(dá)發(fā)布保價(jià)措施，低于1930元/噸的價(jià)格不對(duì)外銷售，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn) 定起到一定積極作用。周三唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)格達(dá)到2028元/噸，較上期低323元/噸，比當(dāng)日本地出廠價(jià)高88元/噸，帶動(dòng)當(dāng)日價(jià)格大幅上漲80元 /噸。然而成品材市場(chǎng)持續(xù)走弱，鋼坯出貨不暢，周四以后價(jià)格再度連續(xù)大跌。近期高爐復(fù)產(chǎn)逐步增多，唐山地區(qū)高爐開工率連續(xù)上升，坯料供應(yīng)呈上升趨勢(shì)，而下 游成品材整體出貨不順暢，鋼坯庫(kù)存明顯。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將承壓下行。
焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲，但漲幅收窄，上漲地區(qū)較上周減少，多以補(bǔ)漲為主。目前鋼材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)看空情緒已經(jīng)逐漸蔓延到焦化企業(yè)，雖然目前焦炭市場(chǎng)仍有較多詢盤，但價(jià)格博弈較前期相比略顯激烈。而金融衍生品焦炭期貨更是大幅下跌，鋼廠利潤(rùn)隨著鋼材價(jià)格下跌大幅縮水，作為原材料的焦煤、焦炭?jī)r(jià)格后期或受此影響較大。5月10日，發(fā)改委在其網(wǎng)站上表示，化解鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能工作扎實(shí)推進(jìn)。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意，建立了由25個(gè)成員單位組成的化解鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議制度，統(tǒng)籌推進(jìn)化解過(guò)剩產(chǎn)能各項(xiàng)工作。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有跌。
廢 鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，華東地區(qū)價(jià)格回落幅度均在200-300元/噸之間。隨著成品材、鋼坯和鐵礦石的走弱，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。據(jù) 商家稱，個(gè)別地區(qū)2個(gè)月時(shí)間的暴漲僅用2周時(shí)間幾乎跌回到起漲原點(diǎn)，如此大幅度的下跌著實(shí)讓商家無(wú)法接受。當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)成交一般，資源供求矛盾并不凸顯， 鋼廠采購(gòu)量出現(xiàn)下降。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將弱勢(shì)走低。
鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格弱勢(shì)下跌，幅度為20-30元/噸。近期進(jìn)口礦價(jià)跌幅明顯，相對(duì)來(lái)看國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱，鋼廠繼續(xù)加大進(jìn)口礦的配比，國(guó)產(chǎn)礦成交低迷。近兩周成品材及鋼坯價(jià)格大 幅下跌，進(jìn)口礦價(jià)也加速走低，導(dǎo)致部分計(jì)劃復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)的礦山動(dòng)作略有觀望。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格仍將小幅下跌。本周進(jìn)口礦價(jià)雖然盤中一度回升，但整 體明顯下跌。截止5月12日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)55.45美元/噸，較上周末下跌2.9美元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年4月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8392 萬(wàn)噸，較上月減少185萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.16%，同比增長(zhǎng)4.63%。1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石3.25億噸，同比增長(zhǎng)6.1%。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)明顯 下滑。一方面受到鋼材市場(chǎng)持續(xù)走低影響，鋼廠采購(gòu)放緩；另一方面受到整體黑色商品期貨大幅下跌影響，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度明顯， 較上周平均跌幅在40-50元。當(dāng)前高品位資源需求狀況依然較好，中低品位資源成交乏力，拖累整體市場(chǎng)成交偏弱。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。
海 運(yùn)市場(chǎng)，5月12日波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）持平，報(bào)579點(diǎn)，連續(xù)九個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。前段時(shí)間被爆炒的大宗商品“降溫”，是此番下跌的主要因素， 根本原因是中國(guó)等主要國(guó)家有效需求不足。 2016年2月10日，BDI創(chuàng)下歷史最低的290點(diǎn)后，借力于今年三四月份大宗商品市場(chǎng)、尤其是中國(guó)鋼鐵行業(yè)的大幅上漲，BDI也一路上漲至近期高點(diǎn) 715點(diǎn)，較今年低點(diǎn)上漲425點(diǎn)，漲幅高達(dá)146.55%。然而，以中國(guó)為代表的需求面并沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)，這是造成近期BDI九連跌的主要原因。花旗集團(tuán) 分析師估計(jì)，中國(guó)4月鋼鐵需求較去年同期至少下降7%，因此，對(duì)鐵礦石、螺紋鋼以及其他工業(yè)金屬的瘋狂投機(jī)行為正在令市場(chǎng)價(jià)格全面崩潰，拖累BDI急劇下挫也就不足為奇了。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將繼續(xù)回落。
三、供給和需求分析
數(shù)據(jù)顯示，本周申城成交量時(shí)有反復(fù)，周一受鋼價(jià)大跌及陰雨天氣影響出貨相當(dāng)?shù)兔裕芏?、周三鋼價(jià)短暫回穩(wěn)，成交量回升，周四以后整體成交重回低迷。在經(jīng)過(guò)3、4月份的連續(xù)補(bǔ)庫(kù)之后，目前多數(shù)工地均已備有一定量的庫(kù)存，整體采購(gòu)節(jié)奏較前期明顯放緩。
而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存繼續(xù)增加，受買漲不買跌心態(tài)影響，近幾周終端及中間需求均有所趨弱，而鋼廠到貨逐步增多，庫(kù)存量呈上升趨勢(shì)。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周結(jié)束了此前連續(xù)八周的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)回升，尤其是螺紋鋼、線材庫(kù)存量增加較為明顯，目前的全國(guó)鋼材庫(kù)存水平較去年同期大幅下降31.86%。全國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成了一定的不利影響。
四、宏觀分析
?。?）2016年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.3%，連續(xù)三個(gè)月持平。4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，同比下降3.4%，連續(xù)50個(gè)月下滑，但連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比回升。
（2）2016 年1-4月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)8298家，比去年同期增長(zhǎng)6.5%；實(shí)際使用外資金額2867.8億元人民幣（折453億美元），同比增長(zhǎng) 4.8%。4月當(dāng)月全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)2342家，同比增長(zhǎng)21.4%；實(shí)際使用外資金額625.7億元人民幣（折98.9億美元），同比增長(zhǎng)6%。
（3）中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)周三公布，4月份中國(guó)汽車市場(chǎng)乘用車（包括轎車、運(yùn)動(dòng)型多用途車和微型客車）銷量為178萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%。4月份乘用車和商用車的總銷量為212萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.3%。
?。?）5月10日，社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號(hào)：2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析》預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%-6.8%，以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式為代表的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力正在加速形成。
?。?）近日發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見》后續(xù)還有一系列組合拳，包括正在制訂三年滾動(dòng)計(jì)劃，該計(jì)劃預(yù)計(jì)包含大概130多個(gè)項(xiàng)目，投資規(guī)模約1.6萬(wàn)億元。
?。?）發(fā)改委5月12日召開新聞發(fā)布會(huì)時(shí)透露，4月份發(fā)改委審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目13個(gè)，投資規(guī)模逾1800億元。截至3月底，11大類重大工程包已累計(jì)完成投資55945億元，比2月底增加1336億元，已開工48個(gè)專項(xiàng)、377個(gè)項(xiàng)目，比2月底增加3個(gè)項(xiàng)目。
?。?）2016年1-4月國(guó)家鐵路貨物發(fā)送量完成8.38億噸，同比下降9.6%。雖然貨物發(fā)送量跌幅仍然巨大，但已經(jīng)開始呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)。
（8）4 月份，全國(guó)一般公共預(yù)算收入15523億元，同比增長(zhǎng)14.4%。1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入54419億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增幅比去年全年 增幅提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份，全國(guó)一般公共預(yù)算支出13109億元，同比增長(zhǎng)4.5%。1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出51068億元，同比增長(zhǎng) 12.4%。
5月9日，人民日?qǐng)?bào)頭版再度刊登權(quán)威人士專訪《開局首季問(wèn)大勢(shì)》，就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀調(diào)控、供給側(cè)改革、預(yù)期管理和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等五 方面內(nèi)容發(fā)表權(quán)威言論。該權(quán)威人士表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是“U”型，更不可能是“Ｖ”型，而是“Ｌ”型走勢(shì)，“Ｌ”型是一個(gè)階段，不是一兩年能過(guò)去 的。新華社發(fā)文稱，這釋放了三點(diǎn)信號(hào)：一是經(jīng)濟(jì)將在合理區(qū)間平穩(wěn)增長(zhǎng)，二是宏觀政策保持穩(wěn)定，三是重點(diǎn)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。權(quán)威人士對(duì)經(jīng)濟(jì)“L”型底的 判斷，意味著大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)回升的政策將相對(duì)收斂，后續(xù)政策穩(wěn)增長(zhǎng)的傾向可能會(huì)讓位于調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)。而本周發(fā)改委罕見表態(tài)“近期鋼材價(jià)格上漲部分受市場(chǎng)炒作影響，漲勢(shì)難以持續(xù)”，或顯示決策層對(duì)鋼價(jià)上漲將引起化解過(guò)剩產(chǎn)能政策執(zhí)行效果的擔(dān)憂。
資 金方面，本周央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作累計(jì)達(dá)2500億元，同時(shí)有3600億元逆回購(gòu)到期，本周凈回籠1100億元。至此，央行已連續(xù)三周凈回籠資金。上周 為凈回籠2200億元。不過(guò)目前市場(chǎng)資金供需都相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)小幅回落。據(jù)監(jiān)測(cè)，5月12日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為 3.28‰，較5月5日回落2.13%。據(jù)外媒報(bào)道，因住房按揭貸款增速放緩，四大國(guó)有銀行4月新增貸款環(huán)比減一半以上（減逾2000億）。本周，國(guó)務(wù)院 張高麗稱4月M2增長(zhǎng)較3月有所放緩。而上周央行發(fā)布今年一季度貨幣政策報(bào)告，穩(wěn)健的基調(diào)保持不變，報(bào)告更多強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)地方政府平臺(tái)、地產(chǎn)和產(chǎn)能 過(guò)剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)排查，并加強(qiáng)對(duì)金融系統(tǒng)的壓力測(cè)式?；趯?duì)物價(jià)壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)的考量，疊加一季度信貸透支未來(lái)投放且過(guò)于集中于地產(chǎn)和基建，短期貨幣政策在 邊際上或有所收緊。
五、綜合觀點(diǎn)
本周滬上鋼價(jià)再度大幅下跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：
其 一、需求因素。本周申城成交量起伏較大，周二、周三成交情況不錯(cuò)，其他幾個(gè)交易日成交則相當(dāng)?shù)兔?。日前，上海房地產(chǎn)交易中心公布了4月份一、二手房成交數(shù) 據(jù)，整體呈量?jī)r(jià)齊跌態(tài)勢(shì)。4月，上海市二手房已從3月份成交5.66萬(wàn)套跌至1.8萬(wàn)套，成交量大跌68%；均價(jià)24846元/平方米，較3月下降 6.9%。一手房成交97.2萬(wàn)平方米，均價(jià)32636元/平方米，環(huán)比分別下跌56%、1.9%。而國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪5月10日發(fā)布中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)告，預(yù) 計(jì)未來(lái)12個(gè)月中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)合約銷售額增速將會(huì)放緩由目前的雙位數(shù)放緩至個(gè)位數(shù)，房地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)承壓?？紤]到房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步降溫，而前期多數(shù)工地 均備有一定的庫(kù)存，短期終端需求低迷的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。
其二、供給因素。4月下旬中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼171.93萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.86%，連續(xù)三旬出現(xiàn)回升，且達(dá)到去年8月下旬以來(lái)的高點(diǎn)。顯示當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)仍在進(jìn)一步加快，4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高的可能性較大。而全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存也終結(jié)了此前連續(xù)八周的下降態(tài)勢(shì)，在五一節(jié)后連續(xù)兩周出現(xiàn)回升，顯示市場(chǎng)供應(yīng)增加的幅度已經(jīng)超過(guò)需求回升的幅度，庫(kù)存開始出現(xiàn)積壓，市場(chǎng)供應(yīng)壓力開始顯現(xiàn)。
其三、成本因素。本周鋼坯、廢鋼價(jià)格出現(xiàn)近300元/噸的暴跌，進(jìn)口礦價(jià)格下跌幅度也較為明顯，但焦炭?jī)r(jià)格依然維持堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)成本下降幅度相對(duì)較小。本周西本鋼材指數(shù)下 跌290元/噸，同期成本指數(shù)僅下跌52元/噸。在經(jīng)過(guò)近三周鋼價(jià)大幅下跌之后，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間已大幅收窄?？紤]到原料成本的滯后性，且鋼企利潤(rùn)空間大 幅收窄但整體仍維持盈利，目前的原料成本對(duì)鋼價(jià)依然難以形成強(qiáng)力支撐。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前各地市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格已全面大幅倒掛，后期鋼廠價(jià)格仍將面 臨大幅下調(diào)的壓力。
其四、政策層面。本周權(quán)威人士對(duì)經(jīng)濟(jì)“L”型底的判斷，意味著政策重心或由需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，前期大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)回升的政策將相對(duì)收斂，后續(xù)政策穩(wěn)增長(zhǎng)的傾向可能會(huì)讓位于調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)。而本周發(fā)改委罕見表態(tài)“近期鋼材價(jià)格上漲部分受市場(chǎng)炒作影響，漲勢(shì)難以持續(xù)”，或顯示決策層對(duì)鋼價(jià)上漲將引起化解過(guò)剩產(chǎn)能政策執(zhí)行效果的擔(dān)憂。政策層面對(duì)市場(chǎng)信心及鋼價(jià)走勢(shì)均將形成一定的利空影響。
綜 合概括而言，近期鋼廠復(fù)產(chǎn)步伐加快，而終端需求補(bǔ)庫(kù)放緩，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步加大。加之權(quán)威人士對(duì)經(jīng)濟(jì)“L”型底的判斷，意味著 政策重心或由需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)將形成一定影響。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩走弱的態(tài)勢(shì)仍將難以改變。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具 體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2550元/噸區(qū)間震蕩下行。
