經(jīng)歷前期的大漲大跌，近期“
黑色系”主要品種再度“躁動”，大漲后再大跌并不少見。同時在市場認(rèn)為的傳統(tǒng)消費淡季，包括螺紋鋼、鐵礦石等商品期貨價格也較前期反彈接近10％。究竟是資金的炒作還是市場需求的推動，成為投資者心中最大的疑問。
數(shù)據(jù)顯示，到18日收盤，上海期貨交易所上市的螺紋鋼期貨價格收報每噸2097元，較5月下旬持續(xù)下跌后的低點反彈9.5％，上游原材料的鐵礦石期貨價格同期亦上漲近10％，收報每噸374.5元。
與此同時，螺紋鋼期貨價格一周來亦大幅波動，其中13日一度大漲逾3％，隨后的14日、15日 兩個交易日連續(xù)回落，分別下跌近4％和2.5％，而鐵礦石期貨價格同期則在大漲近2％后暴跌4.7％，15日再度收漲近1.3％。分析師指出，盡管6月份 市場信心較弱，加上處于傳統(tǒng)的消費淡季，但目前市場的供需局面仍是主導(dǎo)鋼材、鐵礦石重新反彈的主要推動力。
分析師表示，以螺紋鋼為例，傳統(tǒng)的農(nóng)歷5月是建筑鋼材的區(qū)域消費淡季，但今年這一時段對應(yīng)的卻是投資規(guī)模的旺季，鋼材市場可謂是有需求，也有支付的能力，一方面今年1－5月份，房地產(chǎn)以及建筑安裝工程反映出的投資均創(chuàng)下歷史同月份的最高，另一方面，積極的財政政策以及繼續(xù)增長的社會融資規(guī)模，亦在發(fā)揮建設(shè)性的作用。
而鋼材市場的供應(yīng)并不樂觀，統(tǒng)計顯示，盡管價格持續(xù)上行，但1－4月份螺紋鋼產(chǎn)量同比減少。“5月份同比增長，但考慮到產(chǎn)能釋放、成本等因素，前5個月的累計產(chǎn)量依然是同比減少的。”分析師表示。
在一些專家看來，前期鋼價大跌后鋼廠的低庫存也進一步放大了市場的漲跌幅。“庫存分為廠商庫存、在途庫存、商貿(mào)庫存和終端庫存。”業(yè)內(nèi)專家指出，近三年來廠商庫存始終偏低，漲價時下游終端用戶集中采購，迅速出現(xiàn)供不應(yīng)求，呈現(xiàn)出漲價時缺庫存，跌價時缺顯庫存的狀態(tài)。
在一些業(yè)內(nèi)人士看來，實際上近期“黑色系”的大漲大跌并不算“大”。歷史數(shù)據(jù)顯示，1992年 底到1993年中，螺紋鋼價格一度從每噸1800元最高漲至4000元，半年大漲超過100％，2008年春節(jié)后，半年內(nèi)螺紋鋼價格亦從每噸3600元上 漲到5600元，漲幅為55％，同年6月到11月則大幅回落超過40％。
“期貨價格是實體市場的‘溫度計’，集中反映出市場的供需狀況及未來預(yù)期。”對此，有專家指出，隨著投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，鋼材期貨價格已經(jīng)逐漸反映出國內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨市場供求關(guān)系的變化，期貨市場價格與現(xiàn)貨的聯(lián)動也較為緊密，價格發(fā)現(xiàn)功能得到發(fā)揮，成為鋼鐵相關(guān)企業(yè)定價的參考依據(jù)之一。
對于投機資金的入場，在業(yè)內(nèi)人士看來，適度的投機參與事實上是有效市場的必要保證。“投機交易增強了市場的流動性，承擔(dān)的是套期保值交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險，也是期貨市場套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價格功能得到發(fā)揮的條件之一。”臺灣專家方世圣指出，實際上，衍生品市場最大的風(fēng)險正是流動性的風(fēng)險，一旦缺乏足夠的流動性，市場的價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮不可避免會受到影響。
“當(dāng)然國內(nèi)市場投資者依然是以散戶交易為主，監(jiān)管機構(gòu)仍需加大監(jiān)管，避免交易過熱，及時為非理 性市場情緒降溫。”為此，一些業(yè)內(nèi)專家也指出，促進期貨價格理性反映市場，還需運用多種監(jiān)管手段，有力維護市場“三公”，為企業(yè)提供合適的風(fēng)險管理工具， 達到更好服務(wù)于實體經(jīng)濟和市場平穩(wěn)運行的目的。
