作為期貨大鱷葉大戶的大本營，永安期貨席位再次在黑色系品種上創(chuàng)造神話。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，今年4月份，令葛衛(wèi)東旗下混沌天成期貨大幅虧損的螺紋鋼上，永安期貨席位于7月15日階段高位精準做空，兩個交易日便斬獲數(shù)億元浮盈。
這場精準打擊背后，有著怎樣的邏輯，多空是否就此逆轉(zhuǎn)？伴隨著黑色系行情逆轉(zhuǎn)，這場大行情對決背后的故事正在浮出水面。
“跟蹤永安期貨席位持倉果然不錯，兩個交易日賺了兩百多點。”長期跟蹤永安期貨席位的投資者小徐表示。
7月15日，螺紋鋼期貨主力1610合約收盤在2527元/噸，此后兩個交易日，期螺價格大幅跳水，累計跌幅達到9.10%或230點，不少期貨賬戶已有穿倉風險，而永安期貨席位上的“獵食者”身份也浮出水面。
上期所持倉數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼主力1610合約和次主力1701合約上，永安期貨席位合計持空單25.89萬手，同時持有多單10.62萬手，兩項疊加表明，永安期貨席位持有凈空單15.27萬手。有業(yè)內(nèi)人士推測，若按300點利潤來計算，利潤高達4.5億。
而至7月20日，永安期貨席位上空頭主力減倉4923手至21.39萬手、多頭主力亦減倉1719手至10.30萬手，凈多單減少至11.09萬手。
“這波螺紋鋼下跌，主要與6月份粗鋼產(chǎn)量超預期增長有關(guān)，某些席位大舉做空，估計是調(diào)研鋼企搜集數(shù)據(jù)后作出的理性判斷，結(jié)合下半年整個宏觀經(jīng)濟運行趨勢所致，對于螺紋鋼上漲乏力，轉(zhuǎn)入下跌節(jié)奏做出合理預判，才會采取大舉做空的行動。”寶城期貨分析師陳棟表示。
永安期貨分析師張麗麗表示，期貨公司持倉較為復雜，很難準確定義是單邊還是套利套保持倉。從前兩周持倉變化來看，在螺紋期貨盤面升水現(xiàn)貨100元/噸-200元/噸的情況下，部分買現(xiàn)貨拋期貨的套利資金可能在介入，加之盤面利潤明顯高于現(xiàn)貨利潤，調(diào)研了解鋼廠及貿(mào)易商出貨情況并不好，在評估自身合理利潤下，不排除有產(chǎn)業(yè)客戶進場套保的情況。但從持倉時間來看，空頭持倉也經(jīng)歷了一段煎熬的虧損過程。
永安期貨席位的對手是南華期貨席位，該席位7月15日大手筆增倉1.03萬手多單至10.43萬手，該席位上空單僅4.83萬手，而且當日還出現(xiàn)空單減倉的情況，兩項合計凈多單為5.6萬手，前兩日浮虧或利潤回吐達1.6億元。
多空對決還在進行，7月20日，南華期貨、銀河期貨和中信期貨三大席位上大手筆增持多單，而永安期貨、中信期貨、國投安信期貨等席位則出現(xiàn)部分空單獲利了結(jié)的情況，而排名居后的空頭席位申萬期貨席位卻大舉增持1.29萬手空單。
“目前螺紋鋼主力前二十席位上，多頭持倉93.62萬手，空頭持倉92.31萬手，頭寸仍是凈多狀態(tài)，單從持倉上分析，具體鹿死誰手，此時下定論尚早。”業(yè)內(nèi)分析人士指出。
去產(chǎn)能遭遇“攔路虎”
近兩交易日，螺紋鋼、鐵礦石等 黑色系品種紛紛出現(xiàn)大幅下跌，加劇了市場恐慌情緒。究其原因，陳棟表示，一方面，今年以來供應側(cè)改革成為多頭主力持續(xù)做多黑色商品的主要驅(qū)動力，然而6月 份公布的數(shù)據(jù)猶如晴天霹靂完全出乎市場預期之外，超預期增長的粗鋼產(chǎn)量令供應端壓力驟增。另一方面，突然猛增的粗鋼產(chǎn)量讓市場對于供應側(cè)改革信心大幅下 降，由此懷疑去產(chǎn)能非短期能夠?qū)崿F(xiàn)，過程當中的反復和阻力巨大讓多頭繼續(xù)做多底氣不足。
國家統(tǒng)計局7月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國鋼材（2324,18.00,0.78%）產(chǎn) 量10072萬噸，同比大增3.2%，并且單月產(chǎn)量在歷史上首次突破了1億噸。前6月鋼材總產(chǎn)量已達55992萬噸，同比增長了1.1%。其中，6月份全 國粗鋼日均產(chǎn)量也創(chuàng)下歷史新高，達到231.57萬噸，同比增長1.7%。隨著去產(chǎn)能的推進，在年初粗鋼產(chǎn)量曾出現(xiàn)過同比下降的趨勢，但隨著鋼價的回升， 近幾個月來粗鋼產(chǎn)量在快速反彈。1-6月份粗鋼產(chǎn)量同比下滑了1.1%。
多地鋼鐵企業(yè)反映，由于價格的回暖，此前停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)開始了大規(guī)模的復產(chǎn)。
“鋼廠利潤居高不下，國內(nèi)鋼鐵去產(chǎn)能市場自我淘汰機制減弱。”分析師表示。
機構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，2016年鋼坯平均盈利100元/噸，較去年同期虧損120元/噸來講，盈利水平提高220元/噸。今年3-5月上旬、6-7月份均有較大幅度盈利，而相比于去年上半年僅有26天時間處于小幅盈利狀態(tài)來講，盈利局勢好轉(zhuǎn)了許多。
分析師指出，今年鋼廠盈利較為樂觀，但同時，較高的盈利水平也激發(fā)鋼廠高產(chǎn)能利用率，部分鋼廠 年前面臨破產(chǎn)倒閉，年后隨著資金問題的解決及行業(yè)利潤的吸引，紛紛復產(chǎn)開工，擠占行業(yè)利潤，導致6月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。而導致利潤上行的主要原因并非鋼 鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革的進步，而是單純的鋼價周期性拉漲的帶動，而供需實質(zhì)性局面難以改進的情況下，后期的鋼市運行風險也同樣加大，這樣一來，通過市場自我淘 汰來促進國內(nèi)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能這種機制越發(fā)難行。
“7月處于消費淡季，需求還是相對比較弱，現(xiàn)貨跟漲的速度不及期貨。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示6月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，還有投資數(shù)據(jù)比較差，資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下行，民間投資增速和占比雙降，房地產(chǎn)銷售和新開工增速全面放緩，預示著經(jīng)濟下行壓力仍存。”銀河期貨分析師白凈指出。
多頭根基風雨飄搖
“近期的調(diào)整行情和升貼水結(jié)構(gòu)也有關(guān)系，在淡季市場，期貨價格升水200點以上比較少見。無論是鋼廠做套保，還是做期現(xiàn)套利都是合適的時機，導致盤面價格壓力非常大。”白凈說。
張麗麗指出，國家供給側(cè)改革與適當釋放需求的大政策背景下，黑色品種大震蕩格局不變。
白凈認為，短期還是處于調(diào)整階段，應該是比較難形成趨勢下跌的行情，因為目前鋼材庫存相對還是處于低位。3、4月份地產(chǎn)銷量都在30%以上，在資金面寬裕的環(huán)境下傳導至新開工大概需要半年左右，也就是說8、9月份的需求還是有可能有的，所以供需整體還是處于弱平衡。
“短期來看，利潤小幅回落，期貨升水修復，庫存同比仍處絕對低位，淡季即將過去，中期有上漲動 力。目前有幾點變化，上海滬線螺采購量下降，貿(mào)易商螺紋庫存環(huán)比仍降但降幅收窄，鋼廠庫存整體仍降，但山東、江蘇、廣州等地鋼廠庫存小幅回升，環(huán)比數(shù)據(jù)有 小幅走弱跡象，但仍待觀察。”張麗麗說。
不過，陳棟相對悲觀，他表示，目前多頭環(huán)境正在逐漸褪色，空頭似有主導市場的跡象，投資者仍需看接下來公布的粗鋼數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，如果持續(xù)走弱，空頭氛圍將更為濃厚。
“短期黑色商品仍面臨持續(xù)回調(diào)壓力以釋放風險，等待利空因素釋放完畢再根據(jù)供需情況和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及市場情緒來切換至后期運行模式，個人認為后市轉(zhuǎn)入盤整模式概率較大，重新組織一次反彈行情可能性不高。”陳棟說。
